Transakcje M&A w segmencie mid-market w TMT mają szansę na boom w 2026 r. po dobrym 2025 r.
Choć globalnie fuzje i przejęcia (M&A) w sektorze technologii, mediów i telekomunikacji (TMT) zanotowały w 2025 r. mocny wzrost – o ponad 70% do 1,6 bln USD – nie wynikało to wyłącznie z megatransakcji. Z najnowszego badania opublikowanego przez Baker Tilly International we współpracy z Mergermarket wynika, że aktywność M&A w segmencie mid-market w TMT utrzymała się zaskakująco dobrze mimo niepewnego otoczenia gospodarczego – wzrosła zarówno liczba transakcji, jak i ich łączna wartość.
Globalna wartość transakcji M&A w sektorze TMT wzrosła w 2025 r. o 73% do 1,6 bln USD.
Globalna liczba transakcji M&A w TMT spadła o 4% do 10.641.
24% transakcji TMT w 2025 r. dotyczyło segmentu mid-market (wzrost z 22% w 2024 r.).
Wartość transakcji M&A w segmencie mid-market w TMT wzrosła o 15% do 239 mld USD.
W Polsce aktywność transakcyjna dla sektorów Technologie, Media i Telekomunikacja za 2025 r. wynosiła 83 transakcje.
Taki wzrost aktywności kontrastuje z bardziej stonowanymi wynikami całego globalnego mid-market, gdzie wolumen transakcji zwiększył się tylko o ok. 2%, a wartości wzrosły jedynie o 5%.
Sieć Baker Tilly przewiduje, że w 2026 r. trend ten jeszcze się umocni – napędzany rozwojem sztucznej inteligencji (AI) i cyberbezpieczeństwa, spadkiem stóp procentowych, ponownym ożywieniem na rynku private equity (PE) oraz rosnącym zainteresowaniem i przekonaniem decydentów.
Jak wyjaśnia Harsh Maheshwari, globalny szef doradztwa w Baker Tilly International: „Aktywa TMT średniej wielkości okazują się szczególnie atrakcyjne – oferują ugruntowane platformy, sprawdzone strumienie przychodów i wyraźną ścieżkę wzrostu.”
Różnice geograficzne
Ameryka Północna jest wyraźnie kluczowym rynkiem dla mid-market w TMT. W 2025 r. odpowiadała za 46% globalnej wartości transakcji mid-market w TMT i 45% ich wolumenu – wyraźnie więcej niż jej udział w całym mid-market (33% wartości i 31% wolumenu). Głęboko rozwinięty ekosystem technologiczny regionu oraz utrzymujący się apetyt inwestorów finansowych i korporacyjnych to główne czynniki napędzające rynek transakcyjny.
Azja pozostaje niedoważona w TMT. Region ten odpowiadał za 24% wartości i 26% wolumenu transakcji mid-market w TMT, podczas gdy w całym mid-market – odpowiednio 34% i 37%.
Europa Zachodnia nadal zapewnia stabilny przepływ średniej wielkości transakcji w TMT. W 2025 r. region odpowiadał za 21% wartości i 20% wolumenu transakcji mid-market w TMT. Jest to zgodne z jego udziałem w całym rynku mid-market M&A, co podkreśla rolę Europy Zachodniej jako stałego źródła dojrzałych firm technologicznych.
Jeden podsektor dominuje
Oprogramowanie stanowi fundament mid-market w TMT i nadal wyraźnie wyprzedza większość innych podsektorów – zarówno pod względem wartości (77%), jak i wolumenu (80%). Rok do roku wartość transakcji mid-market w obszarze software wzrosła o ponad 20%, osiągając ok. 184 mld USD w 2025 r. Wolumen (1.988 transakcji) zanotował umiarkowany, ale stabilny wzrost o 3%.
PE na czele wśród nabywców w TMT
Private equity pozostaje główną siłą napędową M&A w mid-market w TMT, odpowiadając za nieproporcjonalnie dużą część aktywności. W 2025 r. wykupy PE stanowiły 60% wolumenu transakcji mid-market w TMT oraz 52% łącznej wartości, co potwierdza atrakcyjność sektora dla inwestorów finansowych. Dla porównania – w całym mid-market wykupy PE to 34% transakcji i 30% wartości, co pokazuje, jak silnie fundusze koncentrują się na aktywach opartych na technologii.
Segment PE pozostaje bardzo aktywny. Choć liczba wykupów w TMT w segmencie mid-market była w ostatnim roku praktycznie płaska (1.493 transakcje w 2025 r. wobec 1.492 w 2024 r.), to ich wartość wzrosła rok do roku o 24%, osiągając 123,4 mld USD w 2025 r. Dla porównania, w całym mid-market wolumen wykupów spadł o 1%, a wartość wzrosła o 12%. Ta rozbieżność wskazuje na utrzymujące się przekonanie PE do celów inwestycyjnych w TMT: firmy angażują więcej kapitału na transakcję, szukając skalowalnych platform, powtarzalnych przychodów oraz jasnych ścieżek ekspansji międzynarodowej.
Perspektywy na 2026 r.
Harsh podsumowuje: „Mid-market to dziś najlepszy segment dla M&A w TMT. Kapitał jest gotowy do zainwestowania, ale priorytetem jest jakość, nie ilość – poszukiwane są skalowalne platformy wspierane przez AI, bogate w dane, z potwierdzonymi przychodami i realnym potencjałem wzrostu. Zwyciężą ci, którzy połączą wiedzę sektorową z biegłością regulacyjną oraz poprawną realizacją. Nabywcy potrafiący identyfikować aktywa, które naprawdę przyspieszają wzrost, odporność i transformację cyfrową, dotrą do głębszego i wyższej jakości pipeline’u.
„W rynku coraz bardziej definiowanym przez selektywne przekonanie, a nie szeroką aktywność, mid-market TMT szybko staje się poligonem doświadczalnym dla kolejnej fali tworzenia wartości napędzanej technologią.”
Jak wygląda zeszły rok dla transakcji TMT w Polsce?
W naszym raporcie Baker Tilly TPA Index regularnie śledzimy aktywność transakcyjną nad Wisłą. I choć w naszych danych nie funkcjonuje jedna wspólna etykieta dla TMT, to z perspektywy sektorów najbardziej zbliżonych do TMT (technologie, media/rozrywka, telekomunikacja) widać, że rynek jest aktywny: w okresie styczeń–listopad 2025 r. łącznie zrealizowano 297 transakcji, a udział sektorów Technologie (20%) + Media (7%) + Telekomunikacja (1%) przekłada się na ok. 83 transakcje w tych trzech kategoriach w 2025 r. Co ważne, przytoczone dane dla Polski za 2025 r. odnoszą się do całego rynku M&A (pełnego spektrum wielkości transakcji), a nie wyłącznie do segmentu mid-market. Dlatego zestawiając je z globalnymi statystykami mid-market w TMT, warto traktować je jako tło dla ogólnej aktywności transakcyjnej w kraju, a dopiero na tej bazie wyciągać wnioski o dynamice w konkretnych sektorach lub segmentach (np. mid-market).
Jak mówi Tomasz Manowiec, Partner w dziale Corporate Finance i współautor Baker Tilly TPA Index – „w Polsce spółki technologiczne już od dawna dominują jako liderzy aktywności transakcyjnej”, chociaż w ostatnich kwartałach wyraźnie widać też mocną aktywność inwestorów w przemyśle i ochronie zdrowia.
To dobrze wpasowuje się w szerszą perspektywę dla naszego regionu: w CEE rośnie znaczenie transakcji wokół infrastruktury telekomunikacyjnej i aktywów data-center, a w tle pojawia się coraz więcej kapitału transgranicznego (w tym inwestorów z Bliskiego Wschodu), którzy szukają „twardych” aktywów i platform do skalowania. Z drugiej strony, nasi eksperci zwracają uwagę na czynniki hamujące decyzje akwizycyjne: podwyższone ryzyko geopolityczne, nieprzewidywalność relacji handlowych (cła) oraz ostrożność firm wynikającą z wciąż niepewnego otoczenia i niedoboru inwestycji w kraju.
A patrząc w przyszłość, część rynkowych prognoz dla Polski wskazuje, że TMT i AI pozostaną jednym z głównych motorów M&A w 2026 r., a modele konsolidacyjne typu buy-and-build będą szczególnie widoczne w IT i usługach technologicznych.
„To nie jest czas na przypadkowe transakcje. To czas na dobrze przygotowane procesy. W Polsce decyzje akwizycyjne rzadko blokuje brak kapitału – częściej brak pewności co do otoczenia i tempa inwestycji. Dlatego w 2026 r. kluczowe będzie przygotowanie procesu: przejrzystość danych, scenariusze i realny plan wzrostu.” – podsumowuje Krzysztof Horodko, Partner i współautor Baker Tilly TPA Index.